信评机构中华信评表示，中钢（2002）长期发行体信用评等的评等展望由「稳定」调升为「正向」。中华信评预期，在未来两年间，稳固钢铁需求以及加速下降的借款水准，有助于中钢将其来自本业的现金流量对借款比维持在30%以上的水准。

中钢的发行体信用评等为「twAA-/twA-1+」，中钢无担保公司债的债务发行信用评等为「twAA-」，此次调整主要有两大原因。

一、加速偿还借款可增强中钢的财务结构。中华信评主办分析师董瑾认为，中钢去年已运用创历史新高的获利，将其借款减少713亿元至1,758亿元，未来12个月可望强劲的营运现金流量，应有助于进一步降低其借款水准。

此外，董瑾表示，中钢为越南台塑河静钢铁厂专案提供之债务担保，应会在借款全数清偿后于2022年底前解除。未来两年中钢较低的借款水准与相对强劲的营运现金流量产生能力应可为该公司介于30%至42%的FFO对借款比提供支撑。

其次是，中钢建立财务缓冲空间的能力。尽管中华信评预期，未来两年中钢的本业的现金流量(funds from operations;简称 FFO )对借款比应可高于30%，但该公司仍面临钢铁业固有的景气循环性与价格波动。

此类风险可能大幅削弱获利，进而损及公司的财务指标，一如2020年钢铁业处于产业景气衰退期间呈现出的情况。因俄乌冲突，与其他外溢效应而更形恶化的高通膨压力，可能会在未来几年使钢铁需求的前景蒙上阴影。

加上，最近中国新冠肺炎感染情况升温，亦可能会减缓当地的钢铁需求，进一步导致全球钢铁需求成长放缓。不过趋于严格的碳排放法规政策正促使中钢改以更为环保的方式生产钢铁。如此的转型将需要大量资本支出，包括设备升级、研发以及氢基钢铁生产等新技术的投资。

中钢在资本支出若超出中华信评基本情境的假设，可能会导致中钢去槓桿进程放缓，并缩窄该公司的财务缓冲空间。中钢能否在其信用指标中建立足够缓冲空间以因应钢铁业的景气循环性，将成为其评等获调升的关键。